银行理财屡屡浮亏 还能买吗

资管新规转型后，银行理财产品开启净值化时代。

近期，部分银行理财产品跌破净值引发多家理财公司集体发声。截至目前，据澎湃新闻不完全统计，有至少招银理财、华夏理财、工银理财、建信理财、交银理财、中银理财、兴银理财、浦银理财、宁银理财、苏银理财、南银理财和汇华理财等12家银行理财公司公开解释银行理财产品净值下跌安抚市场情绪。

对于部分银行理财产品跌破净值化的现象，一位上市银行理财子公司高管对澎湃新闻表示，这是正常现象，最近市场波动较大，银行理财现在采用市值法，资产跟随波动。另有上市银行理财经理对澎湃新闻表示，现在打破刚性兑付，所有理财已经不保本了。短期有波动很正常，短期亏本不代表最终亏本，合理看待，拉长投资周期看收益。投资者需要选择和自己风险能力相匹配的理财产品。

银行业理财登记托管中心总裁成家军近日也在“理财知识进万家”的启动仪式上表示，理财产品打破刚性兑付之后，产品收益会随市场行情变化存在着一些波动。投资者应客观看待净值波动，根据自身情况选择适合的产品、做好风险管控。

理财产品估值方式发生变化

近期股市债市波动较大，不少银行理财产品出现了净值下跌甚至“破净”（净值跌破1）的情况，多家银行理财子公司的公告均表示，这和资管新规后新的估值方法密切相关。

资管新规后，理财产品迎来全面净值化，除满足条件的现金管理类理财产品外，净值化理财产品均要求采用市值化估值，只有符合一定条件的资产才能用摊余成本法估值。

摊余成本法下产品净值波动小，投资者感受比较好，但这种估值方法没有真实反映产品价格，积累风险，在产品卖出投资品时容易导致净值波动，造成客户损失。市值法估值则真实反映理财产品所投资资产的变现价值和风险，资产价格每天调整，产品的净值也随之调整。

至少12家银行理财公司安抚市场情绪

针对近期银行理财产品的市场波动，至少12家银行或者银行理财子公司发声。

3月21日，招商银行举办2021年度业绩发布会。对于近期招行代销理财产品净值波动、出现破净产品的情形，招商银行常务副行长、董秘王良解释说，其主要原因是与今年资本市场大幅下调直接相关，同时还与去年银行创新理财产品有关系，比如固收+类产品，加配了权益类资产，随着今年市场下调，产品净值也就下跌，甚至出现跌破净资产。

此前，也有多家银行理财子公告解释理财产品出现波动的情况。如浦银理财表示，近期市场深度调整的原因主要分为三个方面：一是美国等发达经济体通货膨胀不断创新高，市场对于美联储加息的预期不断强化，进而引发对全球流动性收缩的担心；二是俄乌冲突通过石油、天然气等大宗商品渠道对全球产生供给冲突，引发市场对于全球滞胀的担忧；三是国内新冠疫情不断反复，国内仍面临需求收缩、供给冲击和预期转弱的三重压力，市场对于经济增长动能的忧虑不断加大。

今年以来受债券市场调整的影响，固收类理财产品净值出现了一定的波动，尤其是2月底以来，不少产品净值出现了短期的下跌现象，不少尚不适应波动的理财投资者的心情也随之起伏。

对此，南银理财表示，固收类理财产品主要投资债券，债券的投资收益一般是由利息收入和价格变动带来的资本利得构成。对于固定利率的债券，它的利息收入由发行时的票面利率确定，在存续期间一般不会改变；但是债券的价格会受到多因素的影响，比如经济的周期、物价水平、宏观政策、资金环境、供需格局、市场情绪等，由于所处的经济环境错综复杂，债券的价格每时每刻都在发生变化，市场波动是非常寻常的表现。

如何看待部分银行理财产品跌破净值？

对于银行理财产品后续走势，浦银理财表示，总的来说，近期股债双杀，深度回调的情况不会持续很久，“危”与“机”总是相伴而生，尽管俄乌冲突、国外大宗商品价格上涨以及美联储加息会对国内市场产生负面影响，但国内“稳增长”的大环境仍然是债券市场和权益市场发展的决定性因素。

华夏理财则建议，理财产品的净值随所投的投资品价格变化而变化，可以理解成“浮盈”或“浮亏”，只有在投资者赎回或产品到期时才会真正变为实质性的亏损或盈利。投资者在充分考虑资金流动性前提下，不过分聚集短期波动，拉长期限看待产品表现。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对澎湃新闻表示，消费者需要理性看待理财净值化转型，净值波动增大，客户可能面临波动损失也可能获得超预期收益。消费者需要关注理财产品底层资产，选择与自身风险匹配的资产，平衡好收益与风险。

近期，中银协还发布《银行理财投资者教育保护倡议书》，进一步引导广大投资者树立正确的理财产品投资观念。中银协倡议：引导投资者深化对理财产品的理解，引导投资者树立正确的理财观念，引导投资者合理依法维权，鼓励银行业始终坚守客户权益，鼓励银行业严守销售适当性管理准则，鼓励银行业强化全面信息披露，鼓励银行业高效化解纠纷，鼓励银行业全面开展投资者教育工作。

来源：澎湃新闻

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